中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：新疆鑫泰天然氣股份有限公司（以下稱“新天然氣”）將于2016年8月31日在上交所啟動上市申購。新天然氣首次公開發(fā)行股票4,000萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25%。網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2,400萬股，占本次發(fā)行總量的60%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1,600萬股，占本次發(fā)行總量的40%。新天然氣此次募集資金將主要用于相關燃氣項目建設以及補充營運資金。其中，募投項目投資總額為15.27億元，募集資金擬投資額為13.96億元。股票代碼為603393，保薦機構為西部證券。
據(jù)上海證券報報道，九鼎投資早在2012年就已經(jīng)進駐。經(jīng)過一系列增資以及股權轉讓之后，九鼎投資方（旗下9家子公司）合計耗資約1.92億元拿下公司18.98% 股權，僅次于控股股東明再遠（47.7%），穩(wěn)坐公司第二大股東。
財務方面，公司主營業(yè)務近三年的毛利率存在下降趨勢，2013至2015年分別為33.75%、28.34%和28.71%。對比同行業(yè)其他公司毛利率，同屬新疆地區(qū)的新疆浩源、新疆火炬均好于公司。2014年新疆浩源、新疆火炬的燃氣銷售毛利率分別為43.71%和43.01%，同期新天然氣僅為26.93%。此外，截至2015年12月31日，公司負債總計約3.3億元，而一年前這個數(shù)字約是2.6億元，負債上升明顯。
據(jù)中國經(jīng)營報報道，新天然氣于4月初報送的招股說明書顯示，新疆鑫泰及其子公司烏市公司、米泉公司和壓縮天然氣公司仍未獲得《燃氣經(jīng)營許可證》。證監(jiān)會對新天然氣在未取得《燃氣經(jīng)營許可證》的情況下，從事燃氣經(jīng)營活動以及從事壓力管道等燃氣工程施工和安裝經(jīng)營業(yè)務是否合法合規(guī)等問題提出了詢問。多位業(yè)內(nèi)人士表示，燃氣經(jīng)營許可證是從事城市燃氣行業(yè)的必要前提。如果未獲得相關許可證就從事相關行業(yè)，涉嫌無照違規(guī)經(jīng)營。
報告期內(nèi)，新天然氣受到過1起環(huán)保部門行政處罰。據(jù)招股書披露，新天然氣子公司阜康公司阜康市天然氣輸配工程于2003年9月投入生產(chǎn)后，未及時進行環(huán)保驗收。2013年9月1日，昌吉回族自治州環(huán)境保護局對阜康公司處以5萬元罰款，并責令阜康公司立即停止生產(chǎn)。經(jīng)繳納罰款與整改，2013年10月29日，阜康公司恢復運行。在首發(fā)申請反饋意見中證監(jiān)會對該事項進行了問詢。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就上述問題致電新天然氣董事會辦公室，截至發(fā)稿電話無人接聽。
A股主板上市 九鼎系4年前重金布局
據(jù)證券時報網(wǎng)報道，新天然氣主營業(yè)務為城市燃氣，主要從事天然輸配與銷售業(yè)務，公司經(jīng)營區(qū)域包括新疆的烏魯木齊市米東區(qū)、阜康市、五家渠市、庫車縣、焉耆縣、博湖縣及和碩縣等7個市（區(qū)、縣）。截至2016年6月30日，新天然氣各類用戶已達到32.6萬戶（不包含CNG 汽車用戶），其中居民用戶31.8萬戶；公司經(jīng)營管理了27座CNG汽車加氣站，其中自有CNG汽車加氣站21 座，經(jīng)營租賃中石油新疆烏魯木齊銷售分公司CNG汽車加氣站6座。2015年度，新天然氣銷售天然氣4.13億立方米。
據(jù)證券日報報道，根據(jù)新天然氣今日披露的招股意向書，公司此次募集資金將主要用于相關燃氣項目建設以及補充營運資金。
據(jù)招股意向書顯示，本次募投項目集中在發(fā)行人北疆片區(qū)的烏魯木齊市米東區(qū)、阜康市和五家渠市,目標市場按類別劃分主要為工業(yè)用氣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民用氣(包括廚用和集中采暖)。募投項目中有4個項目都直接與工業(yè)園區(qū)有關，該4個項目2020年規(guī)劃工業(yè)用氣需求規(guī)模在4億立方米以上，需敷設高壓、次高壓管道235.6公里和中壓管道66公里；此外。隨著城鎮(zhèn)化進程不斷深化和人口增長，鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民用氣的氣化率未來將保持持續(xù)、穩(wěn)定增長。
據(jù)上海證券報報道，預披露文件顯示，九鼎投資早在2012年就已經(jīng)進駐。2012年7月，公司審議通過煙臺元泰九鼎、嘉興晉文九鼎、嘉興齊桓九鼎、嘉興楚莊九鼎以貨幣資金向鑫泰有限（彼時尚未股改）增資，認繳注冊資本為660萬元，增資對價為每1元注冊資本8.89元，當期合計支付對價為5867萬元。至此，鑫泰有限第三次增資完成，九鼎投資正式進駐。
同年11月，根據(jù)與公司董事長明再遠、董事兼總經(jīng)理明再富以及董事尹顯峰所簽《九鼎增資及股權轉讓協(xié)議》的約定，無錫恒泰九鼎等6家九鼎投資旗下子公司分別與明再遠等23名自然人股東簽訂《股權轉讓協(xié)議》。據(jù)協(xié)議，上述九鼎投資方合計轉讓出資額為1500萬元，每1元注冊資本仍定為8.89元。
經(jīng)過一系列增資以及股權轉讓之后，九鼎投資方（旗下9家子公司）合計耗資約1.92億元拿下公司18.98% 股權，僅次于控股股東明再遠（47.7%），穩(wěn)坐公司第二大股東。
存在安全生產(chǎn)風險 曾遭環(huán)保部門處罰
根據(jù)新天然氣首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見顯示，證監(jiān)會對新天然氣提出多項問詢，部分問詢?nèi)缦拢?/p>
根據(jù)招股說明書披露，發(fā)行人實際控制人曾受到刑事處罰，并在刑罰執(zhí)行期間由他人代持烏市公司、米泉公司、博湖公司等公司股權，并出資設立發(fā)行人。請保薦機構、發(fā)行人律師核查說明，實際控制人明再遠曾受刑事處罰的具體情況，包括案由、判決情況及執(zhí)行情況；刑罰執(zhí)行期間內(nèi)，明再遠委托他人設立、代持相關公司股權的具體情形，及是否存在其他對外投資、擔任對外投資公司的董事、監(jiān)事或高管；請發(fā)行人律師就實際控制人刑罰執(zhí)行期間對外投資、委托他人代持股權及擔任企業(yè)董監(jiān)高的合法合規(guī)性，是否對發(fā)行人的股權穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響發(fā)表核查意見。
根據(jù)招股說明書披露，天然氣屬于易燃易爆品，如燃氣設施發(fā)生泄漏，則可能發(fā)生火災、爆炸等事故。請保薦機構和發(fā)行人律師核查說明，發(fā)行人及其子公司是否發(fā)生安全事故，是否為重大安全事故；更新披露發(fā)行人及其子公司《安全生產(chǎn)標準化證書》的申請進展情況；核查說明發(fā)行人報告期內(nèi)，發(fā)行人安全生產(chǎn)費用的主要運用方向，2014年度發(fā)行人安全生產(chǎn)費用大幅增長的原因。
根據(jù)招股說明書披露，報告期內(nèi)發(fā)行人曾受到過1起環(huán)保部門行政處罰。請保薦機構和發(fā)行人律師核查說明，發(fā)行人采取的主要環(huán)保措施和相關制度；報告期內(nèi)，發(fā)行人的環(huán)保投入情況；阜康公司對環(huán)保相關行政處罰的整改措施及落實情況。
根據(jù)招股說明書披露，烏魯木齊市尚未正式開展燃氣經(jīng)營許可證的核發(fā)工作。請保薦機構、發(fā)行人律師核查說明烏魯木齊市燃氣經(jīng)營許可證核發(fā)的進展情況，是否已開始受理相關燃氣經(jīng)營許可證的申請；發(fā)行人及其子公司烏市公司、米泉公司等其他未辦理燃氣經(jīng)營許可證的相關公司原《危險化學品經(jīng)營許可證》的到期日；目前未能取得相關許可證是否對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，及發(fā)行人的應對措施。
涉嫌無照經(jīng)營 證監(jiān)會問詢
據(jù)中國經(jīng)營報報道，根據(jù)新天然氣招股說明書顯示，截至2016年1月底，新天然氣及其子公司烏市公司、米泉公司和壓縮天然氣公司仍未獲得《燃氣經(jīng)營許可證》。而旗下其他子公司獲得相關證照也多在2015年4月準備上市發(fā)行股票之后。
住建部2014年11月最新發(fā)布的《燃氣經(jīng)營許可管理辦法》第二條就明確規(guī)定，“從事燃氣經(jīng)營活動的，應當依法取得燃氣經(jīng)營許可，并在許可事項規(guī)定的范圍內(nèi)經(jīng)營?！边@也意味著，新天然氣此前在新疆多地開展城市燃氣安裝及銷售業(yè)務涉嫌無照經(jīng)營。
“從事城市燃氣行業(yè)必要前提就是獲得燃氣經(jīng)營許可證和當?shù)靥卦S經(jīng)營權?！弊縿?chuàng)資訊天然氣分析師劉廣彬告訴記者，在各地未取得相關證照前從事城市燃氣行業(yè)在全國也不是個例，多是與當?shù)卣P系較好并簽訂相關合作協(xié)議，但依然面臨諸多風險。
國務院《城鎮(zhèn)燃氣管理條例》第四十五條明確規(guī)定：“未取得燃氣經(jīng)營許可證從事燃氣經(jīng)營活動的，由燃氣管理部門責令停止違法行為，處5萬元以上50萬元以下罰款；有違法所得的，沒收違法所得；構成犯罪的，依法追究刑事責任。”
顯然，新天然氣涉嫌長期無照經(jīng)營，但是否被處罰過，卻無從得知。
新天然氣在回復媒體采訪時稱，截止到目前，公司及其子公司已全部取得《燃氣經(jīng)營許可證》，詳細情況請關注公司在證監(jiān)會網(wǎng)站的披露更新情況。不過，記者并未查詢到新天然氣就此進行的任何回應。
7月20日，新天然氣首發(fā)申請獲通過。在證監(jiān)會給新天然氣的回函中，“發(fā)行人及其子公司未取得《燃氣經(jīng)營許可證》情況下從事燃氣經(jīng)營活動以及從事壓力管道等燃氣工程施工和安裝經(jīng)營業(yè)務是否合法合規(guī)，是否會受到行政處罰或存在重大違法違規(guī)行為”，成為詢問的首個問題。
燃氣銷售毛利率低于當?shù)赝?負債上升明顯
據(jù)上海證券報報道，公司自成立以來，主營業(yè)務、主要產(chǎn)品沒有發(fā)生變化。公司主營的天然氣業(yè)務也一直是其主要利潤來源，如果出現(xiàn)波動將會對公司的整體業(yè)績造成不利影響。
報告期內(nèi)，公司天然氣相關業(yè)務占主營業(yè)務收入的比重達99%以上。歷史數(shù)據(jù)顯示，2013至2015年的主營業(yè)務收入分別占總營收的99.68%、99.81和99.89%。其中，主營收入中天然氣銷售及天然氣入戶安裝合計同期占比分別為99.74%、99.64%和99.89%。
此外，公司也披露其主營業(yè)務近三年的毛利率存在下降趨勢，2013至2015年分別為33.75%、28.34%和28.71%。對比同行業(yè)其他公司毛利率（公司并未給出2015年數(shù)據(jù)），非新疆地區(qū)公司（因遠離氣源）2013和2014年的毛利率較公司普遍偏低，但同屬新疆地區(qū)的新疆浩源、新疆火炬均好于公司。公司對此稱，由于上述兩家公司較公司距離氣源更近，天然氣采購成本相對較低。
另外，財報數(shù)據(jù)顯示公司2015年實現(xiàn)營收9.5億元，較上年同期下降6.16%，凈利潤則持平，均在2億元左右。對于營收下滑，公司表示主要系天然氣入戶安裝業(yè)務收入下降和CNG（壓縮天然氣）加氣、工業(yè)用氣銷售收入減少所致。
值得一提的是，從公司給出的2014年同行業(yè)公司應收賬款周轉率（次/年）來看，優(yōu)勢較為明顯，反映出公司收款效率較為突出。但2015年公司應收賬款周轉率較上年下降了83%，公司表示主要系2015年營業(yè)收入下降以及2015年末應收賬款增加所致。
據(jù)中國經(jīng)營報報道，2014年新疆浩源、新疆火炬的燃氣銷售毛利率分別為43.71%和43.01%，同期新天然氣僅為26.93%。
新天然氣招股書顯示，截至2015年12月31日，公司負債總計約3.3億元，而一年前這個數(shù)字約是2.6億元，負債上升明顯。
同時新天然氣依然是一家典型的區(qū)域性燃氣企業(yè)，市場規(guī)模較小。截至2015年，新天然氣只在國內(nèi)7個城市擁有燃氣管道項目，各類燃氣用戶31.59萬戶；而同期中國燃氣在國內(nèi)有300多個城市的城市燃氣管道項目，各類燃氣用戶高達1500萬戶；同為民營企業(yè)的新奧能源也有142個城市的燃氣管道項目，1060萬戶居民用戶和47000戶工商業(yè)用戶。
“城市燃氣行業(yè)相關設施投資大、建設周期長，是典型的資本密集型行業(yè)。區(qū)域性燃氣企業(yè)無論是市場規(guī)模、盈利能力、資金流等各方面都與全國性企業(yè)差距巨大?！币晃蝗細馄髽I(yè)負責市場銷售的人員告訴記者，而且隨著各個企業(yè)的相互滲透不斷增強，這種強者愈強的馬太效應會更加明顯。
而就在公司所在的新疆地區(qū)，新天然氣也面臨諸多地方企業(yè)強有力的競爭。記者查閱相關資料發(fā)現(xiàn)，目前除了新天然氣，新疆地區(qū)的地方燃氣企業(yè)主要還有新疆燃氣（集團）有限公司、新疆新捷股份有限公司、新疆浩源天然氣股份有限公司、新疆洪通燃氣集團有限公司等4家。其中新疆燃氣集團是地方國有企業(yè)，新疆新捷股份由昆侖能源控股97.26%，背靠中石油，優(yōu)勢較為明顯。
（責任編輯：盧相?。?/p>
晉公網(wǎng)安備 14090202000008號 
